PayPal’ın Stabilcoin’i Libra Fiyaskosu Gibi Olmayacak

California temsilcilerinden Maxine Waters, bu hafta yaptığı açıklamada, kripto varlıkları ele alan federal tartışmaların devam ettiği bu dönemde PayPal’ın (PYPL) New York Finansal Hizmetler Bakanlığı düzenleyici çerçevesi altında bir stabilcoin başlatma isteğini “derin bir endişeyle” karşıladığını söyledi. Açıklama, Waters’ın zamanında şiddetle karşı çıktığı Libra projesine dair düşüncelerini andırıyordu.

Ancak koşullar, şu anda Meta olarak bilinen Facebook’un basket-based stabilcoin çıkardığı dört yıl öncesinden oldukça farklı. O sırada dünya çapındaki düzenleyicilerden eleştiri yağmuruna tutulan proje, düzenleyicileri yatıştırmak adına “Diem” adıyla yeniden tasarlanmasına rağmen tutunamadı.

Libra, mecliste iki partinin anlaşmaya vardığı nadir konulardan biriydi. Ancak bu hemfikir olma durumu projenin lehine değil projeye karşı bir tutumdu çünkü tüm bunlar yaşanırken Facebook’un kullanıcı verilerini saklamasına dair endişeler politikacıların gündemine oturmuştu.

Buna karşılık, stabilcoin endüstrisi şimdilerde Kongre çoğunluğunu sağlamış görünüyor. Geçtiğimiz ay Temsilciler Meclisi Cumhuriyetçileri, stabilcoin mevzuatını başarıyla Finansal Hizmetler Komitesine taşıdı. Bu gelişme Waters’ın Demokratların direnişine öncülük etmesiyle birlikte birçok kişinin umduğundan daha çekişmeli olsa da tasarının, Cumhuriyetçilerin çoğunlukta olduğu Meclis oylamasında destek görmesi bekleniyor.

PayPal’ın kararı ise tasarının Senato’dan geçişini karmaşıklaştırıyor. Ben bu konuda CoinDesk yazarı Jesse Hamilton’ın bu haftaki yazısında yer verdiği gözlemcilerle aynı fikirdeyim. PayPal, yasama sürecinde aceleci davranarak Demokratları rahatsız ediyor ve bu durum, Senato'daki parti içi kripto karşıtı savaşçıların kararlılığını artırıyor. Bu yüzden kripto karşıtı Senatör Elizabeth Warren’ın partisinin çoğunlukta olduğu üst mecliste zorluk yaşanabilir.

Ancak büyük resme bakacak olursak politik açıdan PayPal’ın projesi Libra’dan çok daha güçlü bir konumda. Özellikle Cumhuriyetçiler bu haberi heyecanla karşılıyor. Finansal Hizmetler Komitesinin başkanı Patrick McHenry tasarıyı destekliyor ve “stabilcoin’lerin net bir düzenleyici çerçeve altında hareket etmeleri durumunda 21. yüzyılın ödeme sisteminde önemli bir yere sahip olacağını” söylüyor. Bu yüzden mevzuatın “her zamankinden daha önemli olduğunu” belirtiyor.

PayPal’ın hamlesi sayesinde finansal kuruluşlar, politika yapıcıları kripto endüstrisini desteklemeye teşvik etmek adına bir dizi girişimde bulunuyor. BlackRock (BLK), Fidelity Investments, Invesco ve birçok diğer kuruluş, bitcoin ETF'leri konusunda Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) baskı yapmaya devam ediyor. Aynı zamanda Charles Schwab (SCHW), Fidelity ve Citadel, yeni bir kripto borsası kurmak için birlikte hareket ediyor ve düzenleyicilerden onay bekliyorlar. Tıpkı PayPal gibi bu kurumlar da bu yola girmeden önce derslerine çalışmış görünüyorlar.

Bununla birlikte, bazı insanlar kripto tartışmalarının kutuplaşması ve siyasi bir boyuta ulaşması konusunda haklı olarak endişe duyuyorlar. Ancak altı Demokrat (şaşırtıcı şekilde yüksek bir sayı) McHenry'nin desteklediği, kripto sektörü açısından daha geniş bir düzenleyici ortam sunan yasa tasarısına sıcak baktıklarını dile getiriyor. Bu yüzden durum, endişe duyulduğu kadar kötü olmayabilir.

PayPal'ın lehine olan diğer bir faktör de Libra projesinin aksine sadece dolarla desteklenen bir stabilcoin sunmasıdır. Bu, dünya genelinde ABD dolarına olan talebi artırabilir. Libra'nın, birden fazla para biriminin bulunduğu bir portföy (basket-based) tarafından desteklenmesi isteniyordu, bu dabirçok politika yapıcısı tarafından iktisadi ve mali egemenliğe bir tehdit olarak görülmüştü. Facebook'un milyarlarca kullanıcısı bu token'ı kullanmaya başlarsa yerel para birimlerine olan talep azalabilirdi.

PayPal, Demokratların itirazlarıyla başa çıkmak zorunda kalabilir ve bu da yasama sürecini geciktirebilir. Ancak bu gelişmeyi ilkel bir politik karar olarak görmemek gerekir. Eninde sonunda ABD'nin stabilcoin'leri düzenleyici bir çerçeve kapsamında benimsemesi muhtemeldir. Bu durum, PayPal gibi yeni ve Tether gibi eski oyuncular tarafından iyi bir şekilde değerlendirilirse beraberinde köklü değişiklikler getirebilir.