Kripto dünyasındaki en önemli finansal kurumlardan biri olan Silvergate Bank, bankaya hücum sonucu gelen büyük para çekme talebi ve başarısız bir kurtarma planı sonrasında hizmetlerini durdurma noktasına geldi. Bankanın geçen hafta mevduat sigorta fonu ile görüşmeleri likidite sağlamak ve ayakta kalmak amaçlı olsa da görülen o ki bu hamle can suyu vermek bir kenara dursun tabuta çakılan son çivi olmaktan öteye gidemedi.

Mevduat-kredi dünyasının hâkim olduğu dönemde doğan ve kriptodaki fırsatı erken aşamada gören Silvergate dalgalı bir sektörde aşırı büyüme sonucu zombiye dönüşen ilk finansla kurum olarak tarihe geçebilir.

Banka muazzam bir kripto mevduat hacmine (Eylül sonu itibarıyla 13,2 milyar dolar) ulaşmış ve diğer bankalar gibi bu kaynağı ABD hazine tahvilleri ve diğer bazı bonolara yatırarak garantili getiri elde etme yoluna gitmişti. Ancak FTX’in çökmesiyle birlikte müşterilerden gelen yoğun para çekim talebi ve ABD federal kurumlarından gelen istekler bankanın elindeki varlıkları ucuza ve erken aşamada satmak zorunda kalmasına ve gelir dengesinin bozulmasına neden oldu. Silvergate, dördüncü çeyrekte 1 milyar doların üzerinde bir zarar açıkladı. 

Yalan yok, kriptoda işler pek de yolunda gitmiyor. Bitcoin (BTC) gelen haberlerle birlikte önemli değer kayıpları yaşadı ve bunun sektöre yayılması riski söz konusu. Ancak bu dönem birçoğu için de bir fırsat penceresi sunuyor. Zaten kârlarını yapmış olan shortçular dışında Silvergate olayından kim ve nasıl fayda sağlayabilir? İşte size dört potansiyel kazanan.

Diğer bankalar

Silvergate’in çöküşünden en fazla fayda sağlayanlar Silvergate’in rakipleri olabilir. Bankaya dair şüpheler oluşur oluşmaz Coinbase, Paxos, Trust ve Galaxy Digital gibi bazı kripto şirketleri “ne olur ne olmaz” diyerek New York merkezli Signature Bank’e geçtiler. 

Silvergate’e kıyasla kriptoya çok daha az bulaşmış olan Signature, aylar önce yaptığı bir açıklamada kripto sektörüne yönelik faaliyetlerini azaltacağını söylemişti. Ancak bankacılık hizmetleri almak isteyen ve cebinde parası olan birçok kripto şirketi de var. Bankacılık sektörüne dair düzenleyici kurumlar geleneksel finans şirketlerinin kripto şirketleriyle çok içli dışlı olmasına sıcak bakmasalar da bankalar için kripto kâğıt üzerinde kazançlı bir sektör. 

Bloomberg’den Matt Levine, Silvergate’in sıkıntılarının kriptonun kendisinden kaynaklanmadığını söylüyor. Levine’e göre bankaya hücum dalgası Silvergate’in bitcoin kredilerinin batması ya da kripto müşterileri (FTX’in burada dolaylı bir etkisi olabilir) nedeniyle değil kısa vadeli borçlanıp (kripto müşterilerinden mevduat toplama) uzun vadeli yatırım yapma (hazine tahvili almak) nedeniyle gerçekleşti. 

Bu denklemin içerisinde düzenlemelere dair kaygılar ve riskler de söz konusu. Ancak ön analizler ve değerlendirmeler zaten bunun için var. Kripto şirketlerine bankacılık hizmeti sunmak kanunen yasak olmadığı sürece ki şu anda böyle bir yasak yok, bankalar buradaki fırsatı değerlendirmek isteyecektir. İnsanlar kripto şirketlerinin tamamının parasal sıkıntısı olduğuna dair yanlış bir kanı geliştirse de sadece Silvergate’den 8 milyar dolar para çekildi. Bu paranın bir yere gitmesi gerekli.

Stabil paralar

Kaiko analistleri, Pazartesi yaptıkları açıklamada Silvergate’in SEN ağının devre dışı kalmasıyla birlikte stabil paraların alım-satım yapanlar arasında daha da yaygınlaşacağını belirtiyorlar. SEN, Silvergate’in kurduğu ve müşterilerinin kolaylıkla kaynak değişimi yapabildikleri bir sistemdi ve bankanın sıkıntıya düşmesiyle birlikte kapatıldı. 

Kripto şirketleri değeri genelde ABD Doları’na çıpalı bir varlık olan stabil paralarını n nasıl işlediğine aşina. Aslına bakarsanız Kaiko’dan araştırma analisti Conor Ryder’ın verdiği bilgilere göre geçen yıl merkezi borsalardaki stabil para işlemleri hacim içindeki payını yüzde 79’dan yüzde 90’a çıkardı.

Stabil para çıkaran ABD’li kurumsal şirketler banka statüsü almakta sorun yaşıyorlar ve birçoğu Silvergate olayından etkilenecekler. Circle Internet Financial gibi stabil para sahipleri tedavülde bulunan stabil paralarını desteklemek için eşit miktarda varlık tutmayı vaat etseler de bu varlıkların bir yerde park edilmesi gerekli. 

Avrupa

Avrupa Birliği, ABD’den farklı olarak, kripto sektörünü düzelenlere konusunda proaktif bir yaklaşım benimsiyor. Şu anda onay bekleyen MiCA kanunuyla birlikte birçok kural kısa süre ieçrisinde devreye girebilir ve hem kripto şirketleri hem de onlara hizmet veren finansal kurumlar için çok daha net bir resim ortaya çıkabilir. ABD’deki kripto alanındaki sorunlar şirketlerin diğer bölgelere kaçmasına neden olabilir.

Ryder’ın da altını çizdiği biçimde bu yönde göstergelerden biri BTC-Euro çifti ABD karşısında en büyük piyasa hacmi değerine ulaşması. BTC-EUR son birkaç haftada hacmini neredeyse üç katına çıkardı. 

Ödeme hizmet sağlayıcılar

 Kripto finansal hizmetler şirketi BCB Group’un CEO’su Oliver von Landsberg-Sadie, CoinDesk’ten Ian Allison’a verdiği demeçte şirketin ödeme sistemine ABD Doları özellikleri ekleyerek SEN’den doğan boşluğu doldurmak istediklerini söylüyor. BCB gerçek zamanlı mutabakat ağı olan BCB Liquidity Interchange Network Consortium’u (BLINC) 2020 ortasında hayata geçirmişti. Bu ağ şu anda Euro, pound ve İsviçre frangı cinsinden işlemlere açık. Bankalara kripto sağlayan BCB gibi kurumlar bazı riskleri absorbe etme açısından kıymetli olabilirler.