Bitcoin’de boğa döngülerini incelediğimizde, boğayı başlatan asıl şüphelinin Bitcoin ödül yarılanması (halving) değil de merkez bankalarının para arz politikalarını olduğunu iddia etmek pek de haksız bir çıkarım olmaz. 

Para Arzı Nedir?

• M1 Para Arzı: Belirli bir zamanda ekonomide dolaşan nakit paranın ve vadesiz mevduatların toplamını ifade eder.
  
  
• M2 Para Arzı: M1 para arzına ek olarak, tasarruf hesapları ve kısa vadeli mevduatları da kapsar.

M1 ve M2 para arzını anladığımızda göre aralarındaki ilişkiye bakalım. M2, M1'den daha geniş bir para arzı tanımını temsil eder. M2'ye dahil olan tasarruf ve vadeli mevduatlar, nakit paraya dönüştürülme potansiyeli taşır.

M2 para arzındaki artış, ekonomide daha fazla paranın dolaşımda olduğu anlamına gelir. Bu durum, yatırımcıların daha fazla risk alma eğiliminde olmalarına yol açabilir. Bunun sebebi, artan paranın, yatırımcılara daha fazla yatırım imkanı sunması ve riskli yatırımlar için daha fazla fon sağlayabilmesidir. Ayrıca, faiz oranlarında düşüş, yatırımcılara riskli yatırımlar için daha cazip bir ortam sunabilir.

Bitcoin ile Para Arzının İlişisi

WM2NS, "Dünya Para Miktarı" anlamına gelir ve küresel para arzını gösteren bir ölçüttür. 

Bitcoin, sınırlı arzı ve merkeziyetsiz yapısı nedeniyle, genellikle enflasyona karşı bir korunma aracı olarak görülebilir (gelecekte altını tahtından dahi edebilir). WM2NS verisi ile Bitcoin fiyatı arasında pozitif bir korelasyon olduğu gözlemlenmiştir. Yani, WM2NS arttıkça Bitcoin fiyatı da artma eğilimindedir.

FED'in Faiz Artırımları ve Bitcoin Fiyatı

FED, Mart 2022'de enflasyonu kontrol altına almak için faiz artırım sürecine başladı. 

Faiz artırımları, riskli varlıklar için genel bir satış dalgasına neden oldu ve Bitcoin fiyatı da bundan etkilendi. Bitcoin fiyatı 2022'nin ilk çeyreğinde 48.000$ seviyesine kadar yükseldikten sonra, faiz artırımları ve enflasyon endişeleri nedeniyle yılsonuna kadar 16.000$ seviyesine kadar geriledi.

FED'in Bilanço Daraltması ve Risk Ürünleri

FED, faiz artırımlarına ek olarak, bilançosunu da daraltmaya başladı. Bilanço daraltması, piyasadaki likiditeyi azaltır ve bu da riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturur. Bilanço daraltmasının başlamasıyla birlikte, Bitcoin ve diğer riskli varlıklar değer kaybetmeye devam etti.

FED'in bilanço daraltması, Bitcoin fiyatı üzerinde bir miktar baskı oluşturdu. Ancak, Bitcoin'in sınırlı arzı ve merkeziyetsiz yapısı, onu diğer riskli varlıklardan daha dirençli hale getiriyor. Bitcoin fiyatı, bilanço daraltmasına rağmen 2023'te nispeten istikrarlı kaldı ve 2024'te tekrar yükselişe geçmeye başladı.

Sonuç

Bitcoin ve WM2NS verisi arasında pozitif bir korelasyon var.

FED'in faiz artırımları ve bilanço daraltması, Bitcoin fiyatı üzerinde bir miktar baskı oluşturdu. Ancak, Bitcoin'in sınırlı arzı ve merkeziyetsiz yapısı onu diğer riskli varlıklardan ayrıştırmaya devam ediyor. FED’in 2024’de uygulamayı planladığı faiz indirim süreci ile birlikte Bitcoin’deki yaşadığımız boğa döngüsünün güç kazanması beklenebilir. 

Yukarıda paylaştığım grafikte de gördüğünüz üzere WM2NS para arzı yeniden artmaya başladı. İlerleyen günlerde para arzının artması ile birlikte, arzı sınırlı olan ve Spot ETF’ler sayesinde daha fazla yatırımcıya daha kolay ulaşabilen Bitcoin’de boğaların ayak seslerini daha kuvvetli duyabiliriz. 

Toparlayacak olursak FED’in faiz kararını açıklayacağı bu haftada Bitcoin fiyatının oynak olması bekleniyor. Sonuç olarak FED politikaları ve para arzının Bitcoin boğa döngüleri için ne denli önemli olduğunu kavradık. 

Boğaların ayak sesleri olmadığı kadar güçlü geliyor.