Bitcoin’in (BTC) daha önceki boğa sezonlarında yeni yatırımcı sayısının ciddi şekilde arttığına şahitlik etmiştik. 

Tarihi olarak bitcoin’in aktif adres sayısını incelediğimizde iniş çıkışlar olsa da düzenli olarak yükseldiğini görüyoruz. Ancak bu yükselişin boğa sezonlarında ciddi şekilde ivme kazandığını yukarıdaki grafikte görebiliriz. Son 1 yıl içerisinde mevcut veriyi incelediğimizde ise ortalama olarak 1 milyon adet civarında bir aktif adres olduğunu görebiliyoruz.

Spot ETF, aktif adres sayısını manipüle ediyor

Bu yazıyı hazırladığım tarih itibariyle spot ETF olarak şirketlerin elinde (yatırımcıları adına) 767 binden fazla bitcoin var. Biz bu BTC'lerin soğuk cüzdanlarda (donanım) saklandığını biliyoruz. Haliyle spot ETF yukarıda bahsettiğimiz aktif adres sayısında bir manipülasyona sebep oluyor.

Henüz BlackRock, Fidelity ya da diğer tüm spot ETF onayını alan şirketlerin bu bitcoin'leri şahıslar ya da farklı kurumlar adına alıp almadıklarını bilmiyoruz. Bunu ilerleyen günlerde şirketlerin bilançolarını açıklamalarıyla öğreneceğiz.

Bu detayla birlikte siz değerli okurlarım şunu fark etmiş olmalı “kaç farklı yeni yatırımcının bitcoin aldığını bilmiyoruz”. Evet, spot ETF ile yeni kullanıcılar geldi ancak blockchainde onlar için oluşturulan adresler olmadığı için kaç farklı kullanıcının geldiğini bilemiyoruz. Bu durum, bizim on-chain veri üzerinden bitcoin’e yeni yatırımcı gelip gelmediğini öğrenmemizi oldukça güç hale getiriyor.

Google trendleri takip etmek işe yarar mı? 

On-chain veri üzerinden artık aktif adresleri takip etmek, spot ETF onay ile birlikte, ne yazık ki sağlıklı veri sağlamıyor. Bu durumda bitcoin’deki coşku nasıl mı takip edebiliriz? 

İki seçeneğimiz var. Birincisi tabii ki spot ETF hacmini ve alımlarını takip etmek. Ancak biz bu yazıda ikinci seçeneğe odaklanacağız. Bu da “Google Trendleri” takip etmek. 

Dünya genelinde son 5 yılda bitcoin’e olan ilgiyi arattığımızda karşımıza yukarıdaki tablo çıkıyor. 

Bu tabloyu yorumlamak gerekirse, son zamanlarda artan bir ilgi olduğunu söyleyebiliriz. Ancak bir önceki boğa sezonunun, henüz yakınında bile değiliz. Son dönemde artan ilgiye FED tarafından beklenen faiz indirim süreci ile risk iştahının artması ve spot ETF’in onayının kaynak olduğunu söylemek fazla iyimser olmasa gerek. 

Sonuç

Bitcoin'de boğa sezonunun gelip gelmediğini anlamak için on-chain veriler her zaman yeterli olmayabilir. 

Spot ETF'lerin yarattığı manipülasyon, aktif adres sayısındaki artışı gerçek yatırımcı sayısındaki artışla karıştırmamamıza neden olabilir. Bu durumda, Google Trendleri gibi alternatif veri kaynaklarına bakmak faydalı olabilir.

Bitcoin’in tarihi zirvesini tazelemesiyle birlikte boğa sezonunun başlayacağını düşünüyorum. Birçok on-chain ve teknik veri de bunlara işaret etmekte. Tüm bunlara ek olarak, bir enstrümanda boğa koşusunun başladığını görmemiz için kendi zirvesini egale etmesini (teknik olarak) bekleriz.

Yukarıdaki duruma örnek vermek gerekirse SP500 endeksi 3 Ocak 2022’de 4820 puan ile tarihi bir zirveye ulaşmıştı. Bu zirvenin ardından, 714 gün boyunca bu seviyeyi bir daha göremedi ve 25 Aralık 2023 itibariyle 4800’lü puanlara yeniden ulaştı. Ardından ise büyük bir ivme ile zirvesini 5152 puana kadar taşıdı. 

Bitcoin’de yeni bir ATH (all time high) oldukça yakın ve bu durum gerçekleştiğinde boğanın ayak seslerini duymaya başlayacağız.