Coinbase Global Inc. (COIN), bir yargıcın kendisini ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) pençelerinden kurtarması için kayıt dışı menkul kıymetler anlaşmazlığındaki son davasını açmaya hazırlanıyor.

Dava planına aşina olan bir kişi, şirketin argümanları ikiye katlayacağını söyledi: SEC, işlemlerin yatırım sözleşmeleri (ve dolayısıyla menkul kıymetler) olduğunu kanıtlayamadı çünkü herhangi bir gerçek sözleşmenin var olduğunu gösteremedi. Ayrıca komisyon, temelde federal kurumların işi olan bu sektöre karışarak ilgili doktrini ihlal ediyor.

ABD New York Güney Bölge Mahkemesi Yargıcı Katherine Polk Failla, salı günü itibarıyla her iki tarafın da tüm argümanlarını incelemeye başlayacak. Son duruşmada SEC’in argümanlarına şüpheyle yaklaşan yargıç, SEC'in bir yatırım sözleşmesi fikrinin geleneksel, imzalanmış bir anlaşmadan daha geniş olduğu yönündeki iddiasında haklı olup olmadığını tartacak. Davanın sonucu endüstrinin ABD gidişatını tamamen değiştirebilir.

Hatta Morrison Cohen’ın kripto müşterileriyle ilgilenen avukat Jason Gottlieb, “Bu sadece kripto para endüstrisi için değil, Amerika’daki tüm dijital varlıkların geleceği için son derece önemli bir dava” diyor.

Howey testi

Coinbase’in erken sonuç almak için aldığı bu karar, SEC’in sınırlarını aştığını savunuyor. Ancak komisyon, bir şeyin menkul kıymet olup olmadığını yasal olarak belirleyen Howey testinin esnek olduğunu ve geniş çaplı yorumlanması gerektiğini söylüyor. Başkan Gary Gensler da dahil olmak üzere komisyon yetkilileri, yatırımcıların projeden kâr elde etmesinin önemli bir faktör olduğunun altını çiziyor.

SEC avukatları, bu ayın başında “Coinbase, yasal argümanlarındaki hataları kapatmak için mevcut yasal çıkmaz konusunda SEC’i suçlamaya çalışıyor” demişti.

Ancak Coinbase, token’ların menkul kıymetler olmadığını ve bu şekilde tanımlanmaları için bir yatırım sözleşmesine eklenmeleri gerektiğini savundu.

SEC, kripto endüstrisine karşı başlattığı çok cepheli savaşta bir dizi aksilik yaşamaya devam ediyor. SEC'in neredeyse tüm kripto para birimlerinin menkul kıymet olduğu ve bunların ticaretini yapan kayıt dışı şirketlerin menkul kıymetler yasasını çiğnediği yönündeki suçlamalar, yargıcın XRP’nin bir menkul kıymet olmadığını söylemesi üzerine büyük bir darbe aldı.

Doktrin ihlali

SEC’in bir nebze de olsa yol katedebileceği kısım ise Coinbase’in doktrin ihlali iddiası. Birkaç ay önce yargıç Jed Rakoff, Terraform Labs davasında SEC’in doktrinle aynı doğrultuda olduğu sürece herhangi bir “olağanüstü duruma” yol açmadığını savunmuştu. Dolayısıyla komisyon, mahkemede en az bir yargıcın kendisiyle paralel görüşlere sahip olduğundan haberdar.

Bununla birlikte, Rakoff’un yalnızca belirli bir durum kapsamında karar verdiğini unutmamak gerekiyor.

Gottlieb şöyle söylüyor: “Dijital varlıkların ele alınması ve dijital varlıkların satışı oldukça büyük bir sorun ve kesinlikle doktrin kapsamında. Trilyon dolarlık bir sorundan çok daha büyük. Kelimenin tam anlamıyla küresel ekonominin geleceği.”

Önümüzdeki haftalarda kararını verecek olan Yargıç Failla, taraflardan mahkeme huzuruna çıkmalarını ve aynı argümanları şahsen savunmalarını isteyebilir. Önergeye yönelik karar 2024’ü bulabilir ancak Coinbase’in talebi reddedilse bile bu, SEC için nihai bir kazanç anlamına gelmez.

Mevzubahis dava, SEC ve Coinbase’in tek savaş alanı değil. Kripto borsası nisan ayında SEC’e dava açarak kripto sektörüne yönelik net bir kural koyup koymayacağını sormuştu. 10 Ekim’de SEC yetkililerinin mahkemeye bir öneri aşamasında olduklarını söylemeleri, davanın sonuca yaklaştığına işaret ediyor.