Goldman'dan Uyarı: Önceki Bitcoin Yarılanma Döngüleri İncelenirken Dikkatli Olunmalı

Bitcoin'in dördüncü madencilik ödül yarılanmasına sadece iki gün kaldı. Dört yıllık etkinlik, BTC'nin blok başına emisyonunu 6.25 BTC'den 3.125 BTC'ye düşürerek yeni arzın hızını yarıya indirecek. Önceki yarılanmalar, BTC'deki devasa rallilerden önce gerçekleşti ve kripto topluluğu tarihin tekerrürden ibaret olacağına emin.

Ancak yatırım bankacılığı devi Goldman Sachs, müşterilerini geçmiş yarılanma döngülerini incelerken kendilerini kaptırmamaları konusunda uyardı.

Goldman'ın Sabit Gelir, Para Birimleri ve Emtialar (FICC) ve Hisse Senedi ekibi şunları yazdı: "Önceki üç yarılanmaya BTC fiyat artışı eşlik etti, ancak tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmak için geçen süre önemli ölçüde farklılık gösteriyor. Geçmiş döngüler ve ilgili mevcut makro koşullar göz önüne alındığında, yarılanmanın etkisine karşı dikkatli olunmalı."

Grafik, bitcoin'in 28 Kasım 2012, 9 Temmuz 2016 ve 11 Mayıs 2020'deki önceki yarılanmalardan sonraki performansını gösteriyor.

İlk üç yarılanmadan sonra boğaların nihai zirveye ulaşmaları için gereken süre farklıydı.

Daha da önemlisi, makroekonomik ortam günümüzün yüksek enflasyonundan, yüksek faizli ikliminden bambaşkaydı. O zamanlar büyük merkez bankalarının M2 para arzı (ABD Federal Rezerv, Avrupa Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası ve Çin Halk Bankası) hızla büyüyordu. Faiz oranları, kripto para birimleri de dahil olmak üzere finansal piyasa genelinde risk almayı katalize eden bu ortamda sıfır veya daha da azdı.

Bitcoin fiyatı bu yıl %50 yükseldi ve ABD merkezli spot borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) yapılan girişler sayesinde yarılanmanın öncesinde rekor seviyelere ulaştı ve altı ayda %130'un üzerinde değer kazandı. Bloomberg'e göre, üç ay önce piyasaya sunulan 11 spot tabanlı ETF, yönetim altındaki varlıklarda 59,2 milyar dolar topladı ve bir arz-talep dengesizliği yarattı.

Bu nedenle bazı analistler, 20 Nisan yarılanmasından sonra sell-the-fact geri çekilmesinin kapısını aralık bırakarak, olağan yarılanma sonrası artışın büyük bir kısmının şimdiden gerçekleştiğine inanıyor.

Goldman'a göre, Bitcoin yarılanması yatırımcılara BTC arzının sınırlı olduğunu hatırlatıyor.

"BTC yarılanmasının önümüzdeki hafta "söylentiyi satın al, haber etkinliğini sat" gelişmesi olup olmayacağı, BTC'nin orta vadeli görünümü üzerinde tartışmasız daha az etkili çünkü BTC fiyat performansı muhtemelen BTC ETF'lere yönelik devam eden talep tarafından yönlendirilmeye devam edecek."