Merkez Bankası (Fed) toplantısından yayımlanan tutanaklar, 2024'te faiz indirimlerinin muhtemel olduğunu gösteriyor.

Likiditede uzun süredir beklenen rahatlama, bitcoin'in (BTC) önümüzdeki ETF ve yarılanma gelişmeleriyle birlikte kritik bir boğa piyasası alanına girebileceğini ifade ediyor.

Ancak önümüzde bir yol ayrımı bulunuyor. MacroMicro tarafından takip edilen veriler, iddialara göre teşvik edici Fed faiz indiriminin erken aşamalarının genellikle ekonominin resesyon eşiğine işaret ettiğini gösteriyor. Ayrıca dünyanın en büyük ve likit devlet tahvili piyasası tarafından desteklenen küresel rezerv para birimi ABD dolarında kısa ama dikkate değer bir yükseliş olabileceğini ima ediyor.

Başka bir deyişle, geçmişe bakıldığında Fed'in temel Federal Fonlar faizini kesmeye başladıktan sonra bitcoin, yılın ilerleyen zamanlarında kısa süreli ve yoğun bir riskten kaçınma dönemine tanık olabilir.

USD'nin başlıca fiat para birimlerine karşı döviz kuru performansını ölçen dolar endeksi, Fed'in 2000-2007-2019 döngülerinin başlamasıyla güçlendi. Küresel yatırımcı risk iştahının göstergesi olan S&P 500 ise faiz indirimi döngüsünün erken aşamalarında riskten kaçınma dönemlerine tanık oldu.

Grafikteki gölgeli alanlar, Fed'in faiz indirimine dönüşünü takip eden resesyonları gösteriyor.

Faiz indirimlerinin ardından resesyon mu geliyor? 

Fed, geçmişte faiz indirimlerine yalnızca resesyon kapıdayken başvurdu. Bu durum, ileriye dönük piyasaların faiz indirimlerini kötü gelişmelerin habercisi olarak görmesine ve ABD dolarında güven aramasına yol açtı.

Yatırım bankacılığı firması Piper Sandler tarafından izlenen verilere göre, resesyonlar son 60 yılda sürekli olarak gevşeme döngülerinin başlangıcını takip etti.

Şirket, 2 Ocak’ta müşterilerine ilettiği notta, “Bu sıralama genelde Fed'in yüksek faiz oranlarını gereğinden uzun süre yükselterek ve koruyarak aşırıya kaçma eğiliminde olması ve istemeden ekonomik büyümeyi boğması nedeniyle ortaya çıkıyor. Faiz indirimleri de yalnızca ekonomi gözle görülür şekilde düştüğünde ve işsizlik arttığında devreye girer. Bu noktada, bir resesyon kaçınılmaz” dedi.

 “Bu sefer de Fed’in gereğinden uzun süreli hawkish duruşu sergilemesiyle aynı modelin tekrarlanması muhtemel.”

Bazı gözlemcilere göre, piyasalar şu anda ABD ekonomisinin borçlanma maliyetlerinin Temmuz 2022'ye kadar olan 16 ayda 525 baz puan artarak %5,25'e yükseldiği keskin Fed faiz artırım döngüsünün ardından resesyon mevzusunu abartıyor. Bu da potansiyel resesyon konusunda piyasanın olumsuz tepkisine karşı kapıyı aralık bırakıyor.