Bitcoin özelinde, 155 günden daha az süreyle cüzdanlarında BTC tutan bireyleri kısa vadeli yatırımcılar olarak sınıflandırıyoruz. 

Yukarıdaki metrikte “Bitcoin Short-Term Holder Realized Price” verisini görebiliyoruz.

Bu veri az önce de bahsettiğim gibi, bize kısa vadeli yatırımcıların (155 günden daha az süreyle Bitcoin tutanların) ortalama maliyetini gösteriyor. 2 Temmuz 2024 itibariyle bu veri 64,6K seviyesinin önemini vurguluyor. 

Boğa döngülerinde Bitcoin STH Realized Price verisinin önemli bir destek görevi gördüğüne bir önceki döngülerde şahitlik ettik. Tarihsel olarak da incelediğimizde bu metriğin, boğa döngülerindeki yaşanan düzeltmelerde lokal dip bölgeler hakkında bilgi verdiğini görebiliyoruz. An itibariyle Bitcoin 64,6K’nın altında fiyatlanıyor. Bu da, belki de Bitcoin fiyatının kısa vadede suyun soğuk bölgesinde yer aldığını gösteriyor.

Sonuç bölümünde buna yeniden değineceğiz.

On-chain metriklerle yatırımcı davranışlarını daha detaylı anlamaya çalışalım.

Öncelikle sizlere “Bitcoin Realized Price – UTXO Age Bands” verisini tanıtayım.

Bitcoin'in Gerçekleşmiş Fiyatı (Realized Price) metriği, Bitcoin'lerin son hareket ettiği zamanki fiyatı ifade eder ve bu da bir anlamda maliyetini gösterir. Bu metriği kullanarak, Bitcoin'in çeşitli yaş gruplarındaki UTXO'larının (Unspent Transaction Outputs) maliyet seviyelerini belirleyebiliriz. Yaş, bir coinin ne kadar süredir el değiştirmediğini, maliyet ise son hareket ettiği zamandaki fiyatı gösterir. Bu sayede, kısa vadeli yatırımcıların olası maliyet seviyelerini tahmin edebiliriz.

Şimdi yukarıdaki grafiğe geri dönelim.

Yukarıdaki grafikte 1 - 3 aylık UTXO (mor) ve 3 - 6 aylık UTXO (turuncu) yaş bantlarını görebiliriz. Bu sayede son 1 - 3 ay içerisinde Bitcoin yatırımı yapan yatırımcıların ortalama maliyetinin 66K ve son 3 - 6 içerisinde yatırım yapanların ise ortalama maliyetlerinin 60K olduğunu görebiliyoruz.

UTXO’lar sayesinde kısa vadeli yatırımcıları farklı sınıflara ayırıp, daha derinlemesine onların davranışlarını inceleyebiliyoruz.

Küçük bir not

Özellikle 3 – 6 aylık UTXO’ları daha da yakından takip etmekte fayda var. Sebebi ise Bitcoin Spot ETF’ler yaklaşık 6 ay önce işleme başladı. Bu veri bize Bitcoin Spot ETF yatırımcılarının da yaklaşık maliyetini tahmin etmemize yardımcı olabilir.

Sonuç

Tüm bu verileri incelediğimizde Bitcoin’de kısa vadede takip etmemiz gereken fiyat aralığının 60,000 ile 66,000 seviyeleri olduğu çıkarımını yapabiliriz. 

Ama neden? 

Boğa döngülerinin en büyük katalizörü yeni yatırımcılar. 

Bu yeni yatırımcıların piyasaya dâhil olabilmesi için yeni hikâyeler gerek. Bu noktada ise kısa vadeli yatırımcıların kara geçmesi boğa rallisinin güç kazanması için hayati öneme sahip olabilir. Çünkü, onlar Bitcoin’den kar etmeye başladıklarında ve yeşil ekranların neşesine kapıldıklarında çevrenlerine bu neşeyi ve kar durumunu yayacaktır. Bu durumun da yeni yatırımcıların önünü açması beklenir.

Kısa vadeli Bitcoin yatırımcılarının bu fiyat aralığında maliyetlendiğini on-chain veriler sayesinde gözlemleyebiliyoruz. Bu yatırımcıların kara geçecekleri seviyeleri takip etmek, boğa rallisinin hangi fiyat seviyesinin aşılması ile birlikte güç kazanacağını ön görmemize yardımcı olabilir. 

Bu yüzden 66,000 seviyesinin aşılması boğa rallisinin kaldığı yerden devam edilmesi adına çok büyük öneme sahip.