JP Morgan’a Göre Kripto Piyasasında Kaldıraç Kaldırma Döngüsü Uzun Sürmeyecek

JPMorgan'un Çarşamba günü yayımladığı bir raporda, kripto hedge fonu Three Arrows Capital'in çöküşünün etkilerinin kripto piyasası üzerindeki etkilerin devam ettiği ifade edildi. 

Raporda, daha ne kadar borç azaltmanın gerçekleşmesi gerektiğini değerlendirmek zor olsa da, göstergelerin sürecin zaten oldukça ilerlediğini gösterdiği vurgulandı.

Bankanın raporuna göre, sektördeki şirketler arasında birden fazla başarısızlık, kaldıraçsızlaştırma zemini ile  Kasım ayından bu yana dijital varlık piyasası değerindeki yüzde 70'lik düşüş dikkate alındığında sürpriz olmamalı.

Banka, ister bitcoinlerini teminat olarak kullanarak operasyonlarını genişletmek için kredi alan madenciler, ister geçmişte bitcoin'e daha fazla yatırım yapmak için borç alan MicroStrategy gibi şirketler, isterse pozisyonlarını yükseltmek için vadeli işlemleri kullanan hedge fonları veya isterse de perakende yatırımcılar olsun geçmişte daha yüksek kaldıraç kullanan kuruluşların artık en savunmasız olduğunu vurguladı.

Notta, Three Arrows Capital’ın başarısızlığının bu kaldıraç azaltma sürecinin bir yansıması olduğu ve sürecin oldukça ilerlemiş göründüğü ve “kripto piyasalarında dip oluşum sürecini daha değişken hale getirdiği” de belirtildi.

JPMorgan, kaldıraçlarını azaltmak veya operasyonlarının maliyetini karşılamak için tokenlerini satma baskısı göz önüne alındığında, Bitcoin madencilerinin kripto pazarları için başka bir stres kaynağı olduğunu söyledi. Madencilerin Bitcoin satışı Haziran ayında yoğunlaştı ve muhtemelen üçüncü çeyreğe kadar devam edecek.

En zayıf kripto şirketleri, yüksek kaldıraç ve daha düşük sermaye seviyelerine sahip olanlar, en çok zorlananlar. Raporda tersine, en sağlıklı bilançoya sahip olanların hayatta kalma olasılıklarının daha yüksek olduğu ve bu mevcut aşama sona erdiğinde daha da güçleneceği belirtildi.

JPMorgan, döngünün çok uzun olmayabileceğini öne sürmek için iki neden belirledi: 

Daha sağlam bilançolara sahip daha güçlü kripto şirketlerinin bulaşmayı kontrol altına almaya yardımcı olmak için devreye girmesi ve dijital varlıklardan meydana gelen ekosistemi için önemli bir kaynak olan risk sermaye fonlarının süregelen sağlıklı ilerleyişi.