Kripto yatırımcıları, Circle'a ait USDC stabil coin'inden çıkıyor ve bunların birçoğu pazar payında 22 ayın en yüksek seviyesine ulaşan Tether'e geçiyorlar.

USDC token'ından net çıkışlar, düzenleyicilerin, rezerv bankacılığı yapan önemli bankalardan Silicon Valley Bank'i (SVB) kapattığı 10 Mart'tan bu yana 10 milyar doları aştı. ABD ödeme şirketi Circle, SVB'nin çöküşünü atlatırken, USDC, çöküşün ardından belirsizleşen dolar baz fiyatını yeniden belirledi. Ancak, kripto fiyatlarını takip eden CoinGecko'ya göre, token'ın piyasa değeri bir zamanlar ulaştığı 43 milyar dolarlık zirveden hala yüzde 23 daha düşük.

USDC, stabil coin sektörünün bankacılıktaki belirsizlikler ve artan düzenleyici baskısıyla birlikte ciddi şekilde test edilmesiyle zor bir sürece girdi. Binance'a ait BUSD token'ı da diğer stabil coin'lerle birlikte ciddi düşüş yaşadı.

USDC, 33 milyar dolarlık piyasa değeriyle hala en büyük ikinci stabil coin. Circle, token'ın değerini, yatırım yönetimi devi BlackRock tarafından işletilen kısa vadeli devlet tahvilleri ve çeşitli ABD bankalarındaki nakit rezervleriyle destekliyor. Bankacılık sistemindeki başarısızlıkların ardından Circle, nakit parasının "neredeyse tamamını" dünyanın en büyük saklama bankalarından BNY Mellon'a taşıdı. Kendi verdiği bilgilere göre, diğer ortaklarında ise "sınırlı miktarda fon" bıraktı.

SVB'nin çökmesiyle 10 Mart'tan itibaren çıkışlar artınca, 3,3 milyar dolarlık nakit rezerv mevduatı hükümet müdahalesine kadar günlerce kasasında kilitli tutuldu. Bu gelişme, USDC'nin ve daha küçük stabil coin'lerin dolar baz fiyatlarının geçici olarak belirsizleşmesiyle birlikte stabil coin piyasasını kargaşaya sürükledi. Ayrıca, fiat destekli stabil coin'lerin, geleneksel finansal sistemlerin sağlamlığına ne kadar bağlı olduğunu da gösterdi.

Salı günü 150 milyon dolar itfa eden müflis kripto komisyoncusu Voyager da dahil, geçtiğimiz hafta boyunca yatırımcılar yeni USDC ihracından 1,5 milyar dolar daha fazlasını itfa ettiler. USDC fiyatını 1 dolara sabitlediği için, azalan token arzı yatırımcıların USDC'den ABD dolarına geçtiğini gösteriyor. Süreç net çıkışlarla sonuçlandı.

Dijital varlık aracısı Enigma Securities'in bu ayın başlarında yayımladığı bir raporda "USDC kavgadan sağ kurtuldu, ancak savaşı kazanıp kazanamayacağı belirsizliğini koruyor" deniliyordu.

Tether'in Artan Dominansı

Çoğu yatırımcı, piyasadaki en büyük stabil coin Tether'e ait USDT'ye geçti ve USDT Mayıs 2021'den bu yana dominansını en yüksek seviyeye çıkardı.

Borsalardaki alım-satım işlemlerinde yaygın şekilde kullanılan USDT, kripto ekosisteminin çok önemli bir parçası. İhraççısı Tether, rezerv varlıkları ve şeffaflık sorunu nedeniyle yıllarca denetimlere maruz kaldı. Ancak, yatırımcıların bu konulardaki endişeleri son zamanlarda azalmış görünüyor. 

New York'taki düzenleyicilerin stabil coin ihraççısı Paxos'a üçüncü en büyük stabil coin Binance USD'yi (BUSD) mint etmeyi durdurma talimatı verdiği Şubat ayından bu yana, 132 milyar dolarlık stabil coin piyasası büyük bir yeniden yapılanma içerisinde. BUSD arzı Şubat ayı başlarında 16 milyar dolardan 8 milyar doların altına düşmüştü. 

CryptoCompare'in Mart piyasa raporunda vurgulandığı üzere, USDT, BUSD'nin gerilemesini ve USDC'nin ani düşüşünü fırsata çevirdi.

DefiLlama'ya göre, 10 Mart'tan bu yana piyasa değeri 8 milyar dolardan 79,5 milyar dolara yükselen USDT, artık stabil coin piyasasında yüzde 60'lık paya sahip. USDT en son Mayıs 2021'de bu kadar büyük bir orana ulaşmıştı.

Circle Baş Yöneticisi Jeremy Allaire, geçen hafta attığı tweet'te, "ABD düzenlemeleri ve ABD bankacılık sistemi entegrasyonu sayesinde en güçlü konumu elde eden oyuncular, varlıkları dondurulabilir korkusuyla ironik şekilde 'güvensiz' kabul ediliyor. Piyasa katılımcıları denetimsiz platformlara kayıyor, hiç şeffaf olmayan bankalara ve risklere maruz kalacakları, finansal risk ve tutarlılık kontrollerinin özensiz yapılacağı bir döneme geçiş yapıyorlar.” demişti.

Tether'in baş teknoloji sorumlusu Paolo Ardoino, CNBC'ye verdiği bir röportajda, USDT'nin yaklaşık 1,6 milyar dolarlık fazladan rezervi bulunduğunu ve stabil coin ihraççısının yılın ilk çeyreğinde 700 milyon dolarlık kar elde etme yolunda ilerlediğini ifade etti.

Diğer bir stabil coin TrueUSD (TUSD) ise, Binance'ın, TUSD'yi BUSD'ye alternatif olarak sunması ve bu token'la alım-satım işlemlerini genişletmesi sayesinde ön plana çıktı. TUSD'nin 1 milyar dolardan daha az olan piyasa değeri 2 milyar dolara kadar yükseldi ve bu yükseliş onu beşinci en büyük stabil coin haline getirdi.