Morgan Stanley: Kripto Piyasasındaki Zayıflık Nicel Sıkılaştırmanın Kripto Eşdeğeri

Morgan Stanley Salı günü yayımladığı bir raporda, kripto piyasalarındaki zayıflık, bir dolarlık stabilcoinin başarısızlığı ve merkezi olmayan finanstaki (DeFi) kaldıracın azalmanın “niceliksel sıkılaştırmanın kripto eşdeğeri” ile sonuçlandığını öne sürdü.

Bankanın raporuna göre, stabilcoin TerraUSD'nin (UST) son çöküşü ile Tether'in (USDT) de gün içinde dolar sabitini kaybetmesi sonucu, bazılarının üçüncü en büyük kripto para biriminin istikrarını sorgulaması kripto fiyatlarının daha da düşmesine neden oldu.

Raporda, USDT'nin 73 milyar dolarlık bir piyasa değeri olduğu ve günlük bazda en çok işlem gören dijital varlık olduğu belirtildi. Borsalarda tüm bitcoinlerin (BTC) yarısından fazlası USDT'ye karşı işlem görüyor.

Banka, yatırımcıların USDT kullanımının rekor bir hıza ulaştığını söyledi. Diğer stabilcoin ihracı artmazken, sadece geçen ay yaklaşık 10.6 milyar dolarlık ödeme gerçekleşti. 

Morgan Stanley bunu, “Toplam stabil coin piyasası düştüğü ve merkezi olmayan borsalardaki likidite ve borç verme platformlarındaki kaldıraç daha da hızlı zayıfladığı için niceliksel sıkılaştırmanın kripto eşdeğeri” olarak nitelendirdi.

Notta, kullanılan 10 milyar dolarlık USDT'nin 5.9 milyar dolarının TRON blok zincirinde olduğu ve çok daha azının Ethereum'da olduğu belirtildi. Ayrıca nota göre, 21 milyar dolarla kripto borsası Binance, USDT'nin bilinen en büyük sahibi ve TRON'da yayınlanan sabit paranın %49'unu kontrol ediyor.

Rapora göre, Binance, FTX ve Bitfinex, USDT'nin en büyük üç kurtarıcısıydı. Ayrıca, bir DeFi borsası olan Curve, DeFI platformlarında USDT'nin üçte birinden fazlasını barındırıyor ve burada tüccarlar USDT'yi diğer sabit paralarla takas ediyorlar.

Banka, kaldıraçlı kripto şirketleri genellikle birbirlerinden borç aldığı için bunun kripto piyasalarından itibari bankacılık sistemine “sistemik yayılma” risklerinin sınırlı göründüğünü söyledi. Bununla birlikte, USDT, 1 dolarlık sabit noktasının altına önemli ölçüde düşerse, bunun kripto ve risk piyasaları üzerinde daha büyük bir olumsuz etkisi olacak.