Geçtiğimiz hafta yaşanan piyasa çöküşü sırasında Ether (ETH), sektör lideri Bitcoin'den (BTC) daha az zarar gördü. Genellikle fiyat düşüşleri yaşandığında ilk tercih edilen varlık Bitcoin olduğundan, analistler bu duruma anlam veremedi.

Kripto piyasasının değeri yüzde 8,3 düşüşle 1,02 trilyon dolara geriledi ve BTC yüzde 10,5 oranında ETH ise yüzde 8,3 oranında değer kaybetti. CoinDesk verileri, bu olay sonucunda Ether-Bitcoin oranının yüzde 2’den fazla arttığını gösteriyor.

Crypto is Macro Now’ın yazarı Noelle Acheson, bu durumda Ether vadeli işlem tabanlı borsa yatırım fonlarının (ETF) etkisi olduğunu düşünüyor.

ETH vadeli ETF

Acheson, Ether’in üstün performansını şöyle açıklıyor: “ETH piyasası, ekim ayında ETH vadeli işlem ETF’si başlatılması ihtimalini yeni yeni kavrıyor. Bu, spot ETF kadar etkili bir ürün olmasa da perakende ve kurumsal yatırımcıların kripto portföylerini çeşitlendirmelerinde önemli bir araç olabilir ve yeni para akışları sağlayabilir.”

Vadeli işlem ETF'leri, bir varlığın vadeli işlem sözleşmelerinin fiyat hareketini yansıtan halka açık menkul kıymetler olarak ihraç edilir. Ether versiyonu ise, ProShares'in Bitcoin Strategy ETF'sinde olduğu gibi, kripto paranın performansını izler. Vadeli işlem ETF'leri, roll-up maliyetleri nedeniyle spot ETF'lerden daha az değerli olarak görülse de, kripto paraya sahip olmadan kripto paraya dayalı işlemler yapmak isteyen kişiler için oldukça faydalı bir üründür.

Acheson, ETH vadeli ETF’ler hakkında, “Listelenmeler arttıkça ilginin de arttığını göreceğiz. Bu ürünler Ethereum’un on-chain aktivitesini ve günlük yakılan ETH miktarını artırabilir.”

Altcoin’lere olan ilgi azaldı

Kripto hizmetleri sağlayıcısı Matrixport'un araştırma ve strateji başkanı Markus Thielen, Bitcoin'deki düşüşün daha büyük olmasının nedeninin Ether ve diğer altcoin'lere olan ilginin nispeten daha az olmasından kaynaklandığını belirtti ve ekledi:

"Kripto piyasası daha likit hale geldikçe ve bazı piyasa yapıcıları kriptodan uzaklaştıkça, büyük oyuncular altcoin'ler yerine Bitcoin'e odaklanmayı tercih etti."

Piyasadaki likidite, Sam Bankman-Fried’a ait FTX borsasının geçtiğimiz kasım ayında çökmesinden bu yana iyi bir durumda değildi. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) Binance ve Coinbase’e dava açmasıyla durum daha da kötüleşti. Kaiko verilerine göre, ABD merkezli borsalardaki altcoin likiditesi kasım ayında 32 milyon dolar seviyesindeyken şu anda 20 milyon dolara düşmüş durumda.

Düşük likidite, işlem emrinin gerçekleştirildiği fiyat ile talep edildiği fiyat arasındaki farkın (slippage) yüksek olduğu anlamına gelir. Bu durum da büyük yatırımcıların altcoin'lerden kaçınmasına neden olmuş olabilir.

Piyasa yapıcıların etkisi

Kripto varlık yönetimi firması Blofin'de volatilite trader'ı olan Griffin Ardern'a göre, Ether'in performansındaki etken, ETH opsiyon piyasa yapıcılarının riskten kaçınma stratejileri oldu.

Ardern şunları söyledi: “Piyasa yapıcıların riskten kaçınma stratejileri Bitcoin’de fiyat düşüşüne sebep olurken Ether’de iyi bir performans sağladı. ETH'nin total gamma değeri pozitif kalmaya devam ediyor. Bu da fiyatın düştüğü sırada piyasa yapıcıların satıcılar yerine alıcılar olduğu anlamına geliyor.”

İlginizi çekebilir:

• Bitcoin, Kaldıraçlı Fonların Bearish Bahisleri Artırmasıyla 28,3 Bin Dolara Düşüyor
  
  
• Haftaya Bakış: FTX’den Sonra Şimdi de Celsius, GTA’nın Yapımcısından Web3 Oyunu