Piyasa değerine göre en önemli ilk iki kripto paralar olan bitcoin (BTC) ve ether (ETH), iki haftadan uzun bir süredir alışılmadık derecede sakin görünüyor. Bu da muhtemelen piyasadaki rakip etkenlerden kaynaklanıyor.

Bazı gözlemciler, fiyat aralıklarını belirleyen başka bir güç daha olduğunu düşünüyor: Kripto opsiyon piyasa yapıcıların görünmeyen etkisi.

Piyasa yapıcılar bir borsada sağlıklı bir likidite seviyesini korumak adına sorumluluk üstlenen varlıkları ifade eder. Bunlar, yatırımcılara alım satım opsiyonları önererek emir defterinde yeterli derinliğin olmasını sağlarlar.

Örneğin, bir yatırımcı 40 bin dolardan BTC alım opsiyonu gerçekleştirmek isterse ve uygun bir satış emri yoksa, piyasa yapıcı bu yatırımcı için gereken emri sağlar. . Opsiyonlar, alıcıya dayanak varlığı belirli bir tarihte veya daha önce önceden belirlenmiş bir fiyattan satın alma veya satma hakkı veren türev sözleşmelerdir.

Bu nedenle piyasa yapıcılar, her zaman yatırımcıların karşıt tarafında yer alır ve fiyat dalgalandıkça spot veya vadeli piyasada dayanak varlığı aktif olarak alıp satarak delta-nötr bir emir defteri sağlarlar.

“Pozitif gama”ya maruz kalmış

Son haftalarda yatırımcılar spot piyasa varlıklarının üstünde bir getiri elde etmeyi amaçlayan popüler bir volatilite satış stratejisi uygulamaya başladı. Böyle olunca piyasa yapıcılar long alım pozisyonları veya pozitif gamaya maruz kalmış oldu. Opsiyon gaması, dayanak varlığın fiyatındaki değişimlere karşılık olarak opsiyon fiyatlarındaki değişimi ifade eder. Gama pozitif olduğunda dayanak varlığın fiyatı düşerse veya yükselirse opsiyon fiyatı da artar.

Fazla miktarda pozitif gama tutulursa piyasa yapıcıları defterleri delta-nötr tutmak için spot fiyatların hareket yönüne zıt bir işlem yapmaya zorlar. Dolayısıyla opsiyon piyasası yapıcıları bitcoin ve ether’in düşmesi durumunda spot piyasada kripto para satın almak zorunda kalır. Risklerden korunmak için gerçekleştirilen bu faaliyet, fiyatları belirli bir aralıkta tutar.